Übergeordnetes Umfeld:

• Im Mai scheint die „Trumpisierung“ der Welt ein gutes Stück weitergekommen zu sein. Verhandlungen müssen demnach immer mit einer Drohung begonnen werden. Ergebnisse entstehen nicht mehr durch partnerschaftliche Gespräche sondern ausschließlich durch Erpressung.
• So meldet sich auch die „Euro-Krise“ zurück. Italien scheint sein Gewicht als drittgrößte Wirtschaftsnation in der Eurozone nutzen zu wollen um massiven Druck auf die Währungsgemeinschaft auszuüben. Das Erpressungspotential ist durch die hohe Verschuldung enorm und die Chancen stehen gut, dass die gesamte Gemeinschaft stark unter der neuen italienischen Politik leiden wird (finanziell und strukturell). Als ob die Herausforderung des – noch nicht erfolgten – Brexits nicht schon groß genug wäre.
• In den USA lagen die 10jährigen Zinsen im Mai unverändert bei nahe 3%. Am 13.06. wird eine weitere Zinserhöhung erwartet. Jede weitere Zinserhöhung auf dem aktuellen Niveau ist eine Herausforderung für die amerikanische Wirtschaft und vor allem die Aktienmärkte.
• Der DAX konnte sich im Mai zunächst weiter erholen, um schließlich alle Zugewinne bis zum Ende des Monats wieder abzugeben. Der EuroStoxx 50 verlor hingegen mehr als 3%, während der Dow Jones um knapp 2% zulegen konnte. Zudem konnte der USD im Mai zum EUR weiter aufwerten. Insgesamt zeichnet sich kein klares Bild ab.

Der Veermaster Flexible Navigation Fund UI:

• Die Entwicklungen im Mai veranlassten uns zu keinen großen Veränderungen. Wir haben Gewinne im Öl & Gas-Bereich sowie mit dem Unternehmen Under Armour realisiert und bei zwei Aktien welche sich weiter vergünstigt haben nachgekauft. Dadurch hat sich die Aktienquote geringfügig verringert.
• Unsere Edelmetall-Positionen (Gold, Silber und Platin) haben wir im Mai unverändert gelassen. Wir erwarten, dass diese insbesondere in unruhigen Zeiten einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung bringen werden. Dazu sehen wir auch allgemein eine relative Unterbewertung zu den übrigen Anlageklassen.
• Die Kern-Währung des Fonds ist der Euro. Aber neben diesem und fast naturgemäß dem USD sind wir auch direkt oder indirekt in den Fremdwährungen GBP, CHF, NOK, SEK, TRY und BRL investiert. Hier sehen wir zum einen Renditechancen und zum anderen aber auch stabilisierende Effekte. Im Mai haben wir unser Engagement in brasilianische Anleihen erhöht.
• Wir sehen den Fonds weiter gut gewappnet für das anspruchsvolle Marktumfeld. Dank der Struktur des Fonds, unserer Anlagestrategie und unserem breiten Anlageuniversum treffen Handlungsfähigkeit und Handlungswillen mit der notwendigen Ruhe und gesundem Menschenverstand aufeinander.